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发布时间:2022-09-14人气:

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中国神华有多强?

世界上有197个国家,中国神华一家公司的煤炭产量超过世界190个国家的煤炭产量,高于90%以上国家的煤炭产量,高于德国和波兰的煤炭总产量。仍然很高。德国是世界第八大煤炭生产国,波兰是第九大煤炭生产国。

中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,神华新疆能源此外,中国神华是一条产销一体的链,自挖煤、自运、自发电;年收入超过2000亿。

关注

我谈到了专门从事煤炭运输的大秦铁路。

中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,神华新疆能源中国神华不仅运煤,还挖煤,不仅挖煤,还要提炼、提炼。全国各地都有发电厂,还有多家子公司和附属公司。所以,要了解中国神花,需要花很多钱。努力工作。

注意,中国神华实际上是2015年;

2015 年对煤炭行业来说是一个寒冷的冬天。煤炭板块共有20家上市公司亏损,超过57%的公司亏损。

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但中国神华实际上可以实现2.3的净利润2.64亿,乍一看非常出色。

再看一遍,中国神华是中国乃至全球最大的煤炭上市公司。年可挖煤3亿吨,发电2000亿千瓦时以上。无论是采煤还是发电,都是巨人。

中国神华的神奇,不仅在于它在煤炭寒冬中能实现232亿的净利润。

每个学过经济学的人都有一个常识。如果一家公司很大,公司的利润率往往不高。因为此时公司往往面临业务饱和,而且由于资产规模较大,净利润占总资产的比例会很低。

以万科为例。 2018年万科净利润338亿元,看起来很不错中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,但公司也有1.529万亿资产,净利润占总资产的比例只有1.@k1@ >21%,这是一个非常低的收益率。

2018年,中国神华净利润439亿元中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,总资产5872亿元,净利润占总资产的比例高达7.5%。

而且历史上,中国神华的总净利润率曾多次保持在10%左右,真是毁三观。它也是中国神华最有吸引力的地方之一,更不用说煤炭公司了。

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对于像中国神华这样拥有近6000亿资产的公司,如果净利润占总资产的比例能够超过5%,那是非常难得的。只看中国神华净利润与总资产的差距这个比例值得研究。

而且这种利润率只是会计。经过深入分析,您会发现公司的盈利水平高于预期。后面看分析吧!

1、中国神华所在地

中国神华是做什么的?

其实说起来很简单,中国神华就是这样一家公司:

煤是从地里挖出来的,一部分运出去卖赚钱,另一部分运到自己的电厂发电,卖电赚钱。此外,他们在运输煤炭的同时,还通过运输工具帮助他人运输货物来赚钱。

1995年,神华集团有限公司成立,是中央直接管理的国有重要骨干企业。但这不是我们现在看到的中国申花(601088).

神华集团主营业务为煤炭生产、销售、煤炭、铁路运输、港口运输、电力生产和销售。 ,是我国规模最大、现代化程度最高的煤炭企业,也是全球最大的煤炭经销商。

2004年,中国神华集团独家设立中国神华能源有限公司,即中国神华(601088)。

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但如果你现在看中国神华的第一大股东,它实际上不是一家叫神华集团的公司,而是一家叫“国家能源投资集团有限公司”的公司。

由于2017年中国国电集团与神华集团重组为国家能源投资集团有限公司,国家能源投资集团有限公司成为中国神华第一大股东。

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截至2019年上半年,国家能源投资集团有限公司持有中国神华1.38.13亿股股份,持股比例为69.45%。

关于国电集团与神华集团的合并,首先,从业务上看,神华集团以“煤”为主,国电集团以“电”为主,两者都是巨头。 2017年的合并主要是“煤”和“电”的结合,其实就是能源。

中国国电集团始于1995年;

电力工业部成立于1955年;

1997年,国家电力公司正式成立,电力工业部所属企事业单位划归国家电力公司管理。

中国国电集团公司于2002年在原国家电力公司部分企事业单位的基础上成立,是一家以发电为主的综合性大型电力集团,副部级大型央企级别。

国电集团有多大?例如,国电集团重组前,有7家上市公司。国电风电装机量世界第一二、亚洲;潮汐发电位居世界第三、亚洲第一。规模绝对不小。

截至2017年8月28日,中国国电集团公司与神华集团有限公司合并重组为国家能源投资集团有限公司

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无论是国电集团还是神华集团,都是非常大的公司,拥有众多的子公司。

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在合并之前,中国神华(601088)只是神华集团旗下的一家非常大的公司。

合并后,国家能源集团旗下的公司和业务增加了。

国家能源集团是新中国成立以来规模最大的央企重组。拥有煤炭、火电、新能源、水电、交通、化工、科技环保、金融等8个产业板块。它是世界上最大的煤炭生产公司。 、火力发电企业、风力发电企业、煤制油煤化工企业。

截至目前,国家能源集团的规模有多大?

首先,国家能源集团总资产1.8万亿,员工35万人,煤炭产量5.6亿吨,其中中国神华煤炭产量约3亿吨,意味着中国神华生产了国家能源集团一半以上的煤炭。

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大家可能很难想象1.8万亿的总资产有多大,但是大家可以试试对比一下,中石油总资产2.4万亿,中石化2. @1.6万亿,大致了解国家能源集团的规模。

国电集团与神华集团合并重组后,国家能源投资集团旗下企业众多,中国神华(601088)为上市公司之一。

中国神华也不例外,它也有很多公司。

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中国神华的H股和A股分别于2005年6月和2007年10月在香港联交所和上海证券交易所上市。

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2、中国神华业务

中国神华的主营业务可以概括为“煤、电、运”。

公司收入方面,2018年公司煤炭业务实现4.13.85亿元,运输业务实现2.07.14亿元,发电业务实现1.27.20亿元。煤炭、交通运输和发电业务占比分别为55%、27%和17%。

从业务收入结构来看,中国神华最大的业务是煤炭,其次是交通运输,然后是发电。

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合并抵消前,公司2018年各项收入约为3488亿元,而公司煤炭收入为2641亿元,煤炭销售收入约占营业收入的58.83%,所以公司收入主要收入来源是煤炭销售。

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根据公司经营情况,煤炭先从神东矿区挖出中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,再通过神朔线运往各地。由于运输业务,运输产生收入。

另外,自有煤炭通过神朔线运往各地后,约有三分之二卖给其他公司,三分之一用于自有发电。

所以2018年公司煤炭销售收入和发电收入合计2936.43亿元,其中煤炭收入占比70%(几乎三分之一二),发电收入占30%(差不多30%)。1/3一)。

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煤炭

中国神华的关键在于“煤”。中国神华在煤炭开采方面有多厉害?

首先,从排名来看,中国神华是中国乃至全球最大的煤炭上市公司;

2018年,中国神华煤炭销量4.609亿吨,商品煤产量2.966亿吨。

2018年中国大陆煤炭开采量为36.83亿吨。根据这个数据,中国神华的商品煤产量占比7.22%,这个比例非常高。 .

此外,2018年全球煤炭开采量约为80.13亿吨,中国神华商业煤炭开采量占全球煤炭开采量的3.7%,甚至超过了德国的煤炭产量。 ,真是太神奇了。

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全球共有197个国家,其中南非的煤炭产量位居第7位,产量为2.53亿吨。中国神华的煤炭产量为3亿吨,这意味着中国神华的煤炭产量超过了96%的国家。

中国神华一家公司的煤炭产量是德国和波兰的总和,这太夸张了。

中国神华非常擅长开采煤炭,那么煤炭是从哪里来的?

公司的煤炭开采主要来自神东矿区、准噶尔矿区、胜利矿区和宝日希勒矿区。说白了,主要是陕西和内蒙古地区,这也是中国煤炭储量最丰富的地区。

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在公司的主要煤矿区中,最大的是神东矿区。神东矿区资源储量1.60.3亿吨,占比52.9%。

按照JORC标准,中国神华神东煤矿可销售煤炭储量47.8亿吨,占57.87%。

所以神东矿区是公司最大的煤矿,其次是准格尔矿区。

神东矿区

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神东矿区:是神府东升矿区的简称。具体含义是指陕西省神木县、府谷县和内蒙古自治区东胜市(今鄂尔多斯市)。

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神东矿区现在是我国最大的地下煤矿。神东煤业布尔泰煤矿年产2000万吨,是世界上最大的地下煤矿。

在神东矿区,有中国神华极其重要的子公司,即神华神东煤炭集团。神东集团主要负责中国神华在神东矿区的煤炭开采。

神东煤炭集团于2009年在神东矿区四家公司的基础上成立。这四家公司分别是神东煤炭公司、神东煤炭分公司、金丰分公司和万里分公司。<​​/p>

神华神东煤炭集团位于陕西省榆林市神木县大柳塔镇,毗邻内蒙古伊金霍洛旗上湾镇。

这17个矿区的产量可以很强大,年产量可以达到2亿吨左右。

请注意,中国神华 2018 年的煤炭产量约为 3 亿吨,这意味着中国神华约三分之二的煤炭产量来自这里。可见神东矿区对中国神华的重要性。神东矿区的煤炭产量甚至高于世界第八大煤炭生产国德国。

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在神东矿区,公司最大的两个煤矿是“祁连塔”和“大柳塔-活鸡兔”,年产煤近3000万吨。

此外,中国神华在神东矿区的子公司金杰能源有限公司年产煤近2000万吨。

【金街煤矿】

金街煤矿位于榆林市神木县境内,榆神矿区二期规划区西北部。 0.93亿吨,可采储量15.78亿吨,矿山设计能力1000万吨,使用寿命112.7年。

金街煤矿于2004年4月开工建设,2006年9月30日建成投产。

煤炭生产出来后,通过朔黄线运往各地销售。

准噶尔矿区

中国神华第二大矿区为准格尔矿区,位于准格尔旗;

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准噶尔旗总面积7692平方公里。是亚洲最大的露天煤矿,煤炭储量居全国第二。

准格尔煤探明储量544亿吨,中国神华准噶尔矿区可采储量31.2亿吨,占准噶尔探明储量5.7 %。

在准格尔旗黑岱沟,中国神华准格尔能源公司年采煤能力约3000万吨,为露天煤矿。

此外,在黑岱沟旁边的哈尔乌苏露天煤矿,中国神华哈尔乌苏鲁年产煤量接近3000万吨。

胜利矿

中国神华的第三大矿区是胜利矿区,位于内蒙古锡林郭勒。

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锡林郭勒盟是内蒙古自治区三大盟之一,其中煤炭、石油和天然碱探明储量分别为1393亿吨,1.8亿吨和4500万吨。煤炭资源特别丰富,境内有100多个含煤盆地,探明和预测储量1883亿吨;

锡林郭勒盟褐煤总储量居全国首位,中国神华在胜利矿区的主力煤矿也是褐煤。

在锡林郭勒盟,中国神华控股子公司神华北电胜利能源有限公司年产煤近1800万吨。

硼硅矿

神华第四大矿区为宝日喜乐矿区,位于宝日喜乐镇;

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宝日喜乐镇拥有丰富的褐煤矿床。

宝日喜乐镇已探明煤炭总储量104.7亿吨,是一个大煤田。矿区共包含17个煤层群,7个可采及部分可采煤层,煤层总厚度31-40米。煤质为低磷、低硫、中低灰分的褐煤,含煤面积675平方公里。

在宝日西勒矿区,中国神华旗下的神宝能源年产煤3000万吨。

标题

在包头,中国神华旗下神华包头能源有限公司年产煤800万吨以上,包头能源水泉露天煤矿年产煤250万吨,阿道海煤矿年产煤近100万吨每年的煤炭。李家号煤矿年产煤近500万吨。

特点

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在中国神华的主要矿区中,神东最大矿区的主要煤种是长焰煤;

第二大准噶尔矿区也是长焰煤。事实上,准噶尔矿区和神东矿区是连在一起的。

胜利矿区和宝日喜乐矿区主要产褐煤,但两个矿区的距离还是比较大的。

我能挖多久?

中国神华在煤炭生产方面非常强大。一年要挖3亿吨煤。很多人不禁要问,能挖多久?

截至2018年,公司中国神华国标煤炭储量303.0亿吨中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,煤炭可采储量149.5亿吨,JORC标准煤炭可销售储量82.6亿吨。

公司的年产量约为3亿吨,这意味着公司的煤炭预计可开采数百年。

除开采煤炭外,公司也在努力扩大产能,积极推进煤炭开采用地征地申请。

截至 2018 年:

哈尔乌素露天矿山已办理草原占用证和续矿用地手续;

宝日喜乐露天矿续地预审获批;

北电胜利露天矿通过采购产能置换指标新增产能800万吨/年;

新街矿区太阁庙北区于2018年7月完成探矿权延期,获得新的细部探矿勘查许可证。

2018年公司煤矿开发及采矿相关资本性支出约41.41亿元,主要是新街台格庙矿区、神东、准格尔、宝日喜乐等的前期开发支出。与矿区采煤、支付采矿权、购置固定资产有关的费用。

煤去哪儿了?

公司开采的大部分煤炭都卖给了其他公司。

公司拥有独立运营的铁路集配渠道,集中在自有核心矿区周边,可满足核心矿区煤炭运输,挖后可发货销售。

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在煤炭销售方面,中国神华销售的煤炭大部分是自产煤,占煤炭销售的65.24%。

2018年煤炭销售收入约为2051.91元,而公司营业收入为2641亿元,煤炭销售收入约占营业收入的7%7.7%。

根据我们对该公司的采访,该公司开采的煤炭主要销往其他公司,其中外购的煤炭也主要销往其他公司。

而公司自用发电用煤约9000万吨,即公司保留约三分之一的煤炭自用发电,其余三分之二出售。

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财运

煤炭开采完毕,下一步就是运出去。

神华中国的大部分煤炭生产位于神东矿区,“神朔-朔黄线”铁路用于运输这些煤炭。

中国神华控制和运营围绕“陕西、陕北、蒙南”主要煤炭基地的环形辐射型铁路运输网络,以及“神朔-朔黄线”西煤东运通道,控制运营铁路运营里程约2155公里,2018年自有铁路运输周转量2839亿吨公里。

中国西煤东运有四大干线,分别是张塘线、大秦线、朔黄线(中国神华)、瓦日线;

朔黄线是“神朔-朔黄线”铁路,由中国神华运营,年运力3亿多吨。

“神朔-朔黄线”实际上是由“神朔线”和“朔黄线”两条铁路相连的。

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神朔线:起点为打柳塔,止于朔州西部,与沉延铁路相连,与北通浦铁路、朔黄铁路、宝深铁路相接。主线全长266公里,总投资23亿元。主要负责神府东升煤田的煤炭运输,年运输量3亿吨。

朔黄线:朔黄铁路西起山西省神池县神池南站,与神朔铁路相接,终至河北省沧州市黄骅港货场。东方。

朔黄线连接神东矿区和黄骅港,中国神华公司还控制和运营黄骅港等多个综合性港口和码头,总装载能力约2.700万吨/年。拥有约 2.1800 万载重吨船舶的船队。

此外,中国神华还建设了宝深铁路、神朔铁路、朔黄铁路和黄骅港、天津港码头等煤炭运输设施。

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电动

煤炭挖好运出后,下一步就是开始发电了。

2018年,中国神华总发电量2853.2亿千瓦时,售电量2675.9亿千瓦时。电力基本上是通过燃煤产生的。

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这是什么概念?

2018年我国发电量69940亿千瓦时,中国神华发电量占比4.08%。

中国神华的发电量高于中国最大的上市水电公司长江电力。 2018年,长江电力发电量2154.82亿千瓦时,占全国发电量3.08%。中国神华电力产量占比4.08%。只是长江用的是水,中国神华用的是煤。

2018年我国火电装机容量4.9231万亿千瓦时,同比增长7.3%,占全国70.4%发电能力。因此,中国的电力主要是通过燃煤制造的。

2018年中国水力发电量仅占全国发电量的17.6%,而水力发电量增速同比慢很多,仅为3.2% ;

2018年核电、并网风电和并网太阳能发电分别增长18.6%、20.2%和50.8% ,虽然增长速度很快,但占总发电量的比重仍然很小。

如果单看火电,2018年中国神华火电发电量为27.87.8亿千瓦时,占全国火电发电量的5.66%。

中国神华的发电基本以燃煤为主。 2018年中国神华发电量2853.2亿千瓦时,燃煤发电占比97.7%。

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根据我们对公司的采访,公司表示,2018年公司生产电力2853.2亿千瓦时,消耗煤炭9000万吨以上,全部来自自产煤炭。公司2018年煤炭产量近3亿吨,约三分之一用于自发电。

正常情况下,320克煤可以发电1度电,也就是说1吨煤可以发电3125度电左右。 1亿千瓦时需要3.2万吨煤,2800亿千瓦时需要8960万吨煤。数据基本一致。

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从中国神华的动力输出来看,你会发现一个有趣的问题。中国神华最大的煤矿位于陕西和内蒙古,但发电量最大的是河北、江苏和浙江。为什么不就地挖煤,就地发电,然后西电东输?

我们就这个问题联系了该公司;

公司给出的答复与国家批准的电厂所在地有关。

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也考虑一下。如果用近亿吨煤炭发电,如果在同一个地方发电,会对当地环境造成多大的影响。

此外,电力主要在东部使用,交付后在西部运输。长途运输也会导致过度消费。

所以还是可以利用西气东输大动脉的朔黄线慢运过来的。

2018年,公司燃煤发电收入8.37.98亿元,占营业总收入的31.7%。燃煤发电成本为647.7亿元,也就是说燃煤发电的利润率为22.7%,还是一个比较高的水平。

在燃煤发电成本中,原材料、燃料和动力成本为505.11亿元,占燃煤发电成本的78%。当然,火电最大的成本自然是买煤了。

在发电效率方面,中国神华燃煤发电机组平均利用小时数为4877小时,全年合计8760小时,中国神华燃煤发电机组平均利用小时数占全年总量的55.67%。与全国火电设备平均利用小时4361小时相比,高出516小时,效率仍明显高于行业平均水平。

煤化工

公司除采煤销售外,自行运输发电,自行提炼生产化学品。

但是,公司的煤化工业务占比确实要小很多。

包头煤化工公司煤制烯烃项目的主要产品包括聚乙烯和聚丙烯;

聚乙烯产能约30万吨/年;

聚丙烯产能约30万吨/年;

2018年,包头煤制烯烃项目保持生产装置安全稳定高负荷运行8164小时,平均生产负荷100%,累计生产61.740,000吨烯烃产品。

2018年煤化工板块共消耗煤炭410万吨,而公司煤炭产量近3亿吨,占比仅为1.4%。

包头煤制烯烃项目生产所用燃料煤和原煤均由公司自供。煤炭运输和产品出境运输使用铁路线保证原材料供应和产品运输。

2018年煤制烯烃产品销量61.31万吨。聚乙烯销量31.54万吨。聚丙烯销量29.77万吨。

2018年公司营业收入2641亿元,煤化工营业收入58.4亿元,仅占公司营业收入的2.2%。

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总体而言,煤化工部对公司业绩的影响要小得多。

神华财务公司

2018年,神华财务公司存款余额8.16.29亿元,贷款余额3.49.45亿元。

3、公司业绩分析

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中国神华2014年和2015年业绩连续两年大幅下滑。2014年营业收入同比下降12.49%,净利润下降12.@同比 >49%。

2015年营业收入同比下降30.03%,净利润同比下降56.86%。

不只是中国神华中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,其他公司也在倒闭,而且跌得更大,因为这段时间煤炭行业进入了寒冬。

中国神华的主要业务是开采煤炭,然后将其出售或发电。

此时,公司的收入与煤价有很强的关系。我们还看到,2015年前两年煤炭价格整体持续下跌。

从2016年开始,煤价开始快速反弹。

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煤炭价格下跌,煤炭企业业绩下降,煤炭价格上涨,煤炭企业业绩上涨,很简单。

然而,像 2014 年和 2015 年这样的极端市场注定不会持续太久。

Soon, with the rapid recovery of coal prices, China Shenhua's performance also began to rise rapidly from 2016. Now the coal price has basically returned to the level of 2013, and the performance of China Shenhua has basically returned to the peak position.

At its peak in 2018, the company achieved an operating income of 264.1 billion yuan and a net profit of 46.1 billion yuan. The profit scale was very large. In 2018, the net cash flow generated by the company's operating activities was as high as 88.2 billion yuan.

And the company's overall profit margin is also quite high, the ratio of net profit to total assets exceeds 7%, so it is quite an investment value.

Due to a large inflow of monetary capital, China Shenhua has abundant monetary capital. In 2018, China Shenhua had 72.2 billion in monetary capital and purchased more than 30 billion bank wealth management products.

In addition, since coal mining and transportation require a lot of machinery and equipment, China Shenhua also has a lot of fixed assets.

In 2018, China Shenhua's fixed assets were 237.2 billion yuan, accounting for 40% of the company's total assets.

The company has more fixed assets, so the depreciation is bound to be high.

In 2018, the depreciation provided by China Shenhua was as high as 207.4.9 billion yuan, accounting for 7.86% of the company’s operating income and 47.26% of the company’s net profit.

If there is no such depreciation, then China Shenhua's net profit will reach 6.46.4.9 billion, which will be as high as 11% of the company's total assets.

If you examine the ratio of the net cash flow generated by the company's operating activities to the company's fixed assets, you will find that this ratio is as high as 15%, which is a very high level.

Because China Shenhua has a lot of transportation equipment, and coal mining also requires a lot of equipment, since it is equipment, it will be broken, so China Shenhua spends a lot of money on repairs every year.

The repair cost in 2018 was as high as 100.2.5 billion yuan, and basically the annual repair cost was nearly 10 billion yuan. In 2018, the ratio of the company's repair costs to operating income was 3.8%, and the ratio to net profit was 22.83%.

In addition to coal price fluctuations, in daily operations, depreciation and repairs are mainly important factors that affect the company's profits. As for other outsourced coal costs and employee salaries, those are necessary expenses.

2.28@>Growth Analysis

China Shenhua's main business is to dig coal and sell it or use it to generate electricity.

From the perspective of coal output in recent years, the output has basically remained at about 300 million tons.

Although the company's power generation has grown rapidly, the company's coal is used for power generation. If you use more coal yourself, you will sell less to others. Therefore, assuming that changes in coal prices are not considered, in the final analysis, the company's subsequent performance will ultimately depend on coal production.

Because the company's coal production has not improved much in recent years, we expect the company to enter a period of low growth in the future.

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If the company's performance is in a period of low growth, without considering changes in coal prices, it is expected that operating income will be in the range of 250 billion to 300 billion. The net profit will be in the range of 40 billion to 50 billion, the net cash flow generated by the operation will be between 80 billion and 100 billion, and the earnings per share will be around 2 yuan.

Even this performance is actually quite good.

2.30@>

In fact, the company's growth is not completely stagnant, because the company is actively promoting the application for coal mining land and the acquisition of resources.

From 2009 to 2018, the company's mining rights generally increased, and the company's coal reserves also showed an upward trend.

And as of 2018, the company's construction in progress was 3.65.900 million, so the company is still struggling to expand, although it seems slow.

In fact, for China Shenhua, even if the company really enters a low growth period, it still has considerable investment value. For example, the company's annual earnings per share of about 2 yuan is enough to maintain rapid growth in net assets per share.

2.32@>

In 2016, the company's net assets per share were 15.7 yuan, while in 2017 the company's net assets per share dropped to 15.16 yuan. In fact, the apparent decline in the company's net assets per share in 2017 was not because of poor public performance, but because of the company's large dividends.

In 2017, the company distributed 29.7 yuan for every 10 shares, and distributed 59 billion yuan in cash alone.

When the company's performance is stable at its peak, China Shenhua's annual dividend per share will be about 0.9 yuan. According to the stock price of about 20 yuan, the dividend rate can reach 4.5%. is already a very attractive level. And such a dividend yield is very guaranteed, so we think China Shenhua is one of the companies worth investing in.

In terms of dividends, the investment value of China Shenhua is not small.

中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,中国神华集团新疆能源有限责任公司碱沟煤矿,神华新疆能源Don't forget, the company generates over $80 billion in net operating cash flow a year.


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